央行6度打房卻越打越熱，新青安正助長「台版次貸風暴」？

央行總裁楊金龍（圖）在記者會上呼籲申辦新青安的年輕人，要注意自身的財務規畫，因為假設利率不斷走高，未來無法償還貸款，自己和銀行都會受傷。（來源・聯合報系）

文●韓化宇

六月十三日，央行宣布調升存準率一碼，並祭出第六波房市信用管制。結果，隔日營建股股價一片翻揚；不動產代銷業者愛山林，股價更創三十四年來新高。

自2020年十二月以來，央行展開新一輪的房市信用管制，2022年後更調高利率、存準率，不斷緊縮資金，但現況卻是，房市不僅沒降溫，還越來越熱。

先來看三組數字。首先，六都的房屋買賣移轉棟數，五月高達近2.7萬棟，創11年以來的同期新高。

再者，四月住宅房貸餘額為10兆3000萬元，續創歷史新高，年增率已逼近雙位數。最後，三月預售屋成交案件多達1萬3000件、成交金額高達2100億元，若排除平均地權條例上路前一個月的上車潮，三月預售屋的成交金額，寫下有統計以來的最高紀錄。

新青安點燃房市釀泡沫隱憂
央行卻不敢妄動逆勢升息

去年上半年房市原已降溫，下半年不僅復熾，還越燒越旺，最大肇因就是「新青安房貸」。這個試圖減輕民眾買房負擔的政策，讓主掌金融穩定的央行，陷入難以對症下藥的困境。

因為，去年八月上路的新青安房貸，吸引四十歲以下族群大舉湧入房市，其中不乏經濟基礎尚不穩固的年輕人。

央行的打房措施，主要針對投資客及購買豪宅者，但申辦新青安房貸的人，絕大多數是自住客，這意味著央行想為當前的房市灑水降溫，但打開工具箱，卻發現沒有道具可用。

別無選擇下，央行只好調高存準率，藉由凍結銀行體系的資金，試圖「間接」達到提高市場利率之效。

但，更令央行局促不安的是，新青安將台灣房市的泡沫吹得更大，泡沫破裂會不會不再是「狼來了」，而成為迫在眉睫的危機？

路透近期刊出一篇報導，指出各大行庫今年新承作的房貸量倍增，房市越燒越旺，令央行官員「寢食難安」。

自疫情爆發以來，台灣房價飆漲近五成；全國房價所得比逼近十倍，遠超出發展中國家的標準三倍到六倍間。

房價漲太兇，造成各種不尋常怪象，遍地開花。

消基會董事暨房委會委員張欣民表示，為了讓民眾跨越購屋門檻，建商興起「低總價、小宅化」的趨勢，全國各地流行起小宅，甚至出現規畫極小坪數的建案。這也意味著，房市已是在「超挖」底層的客源了。

年輕人買房「過度樂觀」
若反轉，恐重演美、日危機

一名行庫主管私下向商周坦言，許多申辦新青安的人，月薪大概只有四萬多元，他們抱持的想法是，即使現在財力不足，但只要經濟、股市持續成長，五年後就有餘力償還本息。

這個想法的前提，是經濟還能繁榮五年，且房價「只會漲、不會跌」，所以趁新青安為他們敞開融資大門之際，進場搶房。

但問題是，台灣，甚至全球的政經環境，充滿太多變數，沒有人能確保，五年後台灣經濟還能如當前興盛。

而且，一旦房市反轉，房屋價值縮水，銀行會要求提前還款；為了償付房貸，借款人只好大幅縮減支出，負面效應就會從房市蔓延開來，造成股市及總體經濟的衰退。日本90年代後陷入失落經濟，以及美國2008年金融海嘯後的低度成長，都歷經過這段惡性循環，甚至，在泡沫破裂前所處的情況，與台灣當前似曾相識。

再加上，當時美國的政治方向，偏向放寬房貸標準，讓弱勢者及被排擠在房市以外的族群，因為貸款條件放寬而擁有住房，讓信用不良的次級房貸快速成長。

市場火熱讓央行陷難題：
房市大漲是泡沫？要強壓？

這些風暴前的景象，和台灣當前情境，有著驚人的相似。

台灣利率長年偏低，且半導體產業日益重要，吸引全球資金不斷湧入。今年五月，外資淨匯入高達117億美元，創下歷史單月新高，推動股市節節攀升。

總統大選前上路的新青安房貸，讓大批財力有限的年輕人，晉升有房一族，不再望房興嘆。

而且，經濟繁榮，給身處不同時空背景的聯準會及台灣央行，都出了一道難題：榮景背後是泡沫、還是反映基本面？

楊金龍在理監事會後的記者會上說，假設房價高漲是基本面所致，「那還需要強壓它嗎？」反映了，央行同樣陷入投鼠忌器的處境。

只不過，歷史經驗證明，當價格漲至極端後，無論有無基本面支撐，泡沫終會破裂。保持警惕，永遠是明哲保身的不二法門。

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