升息警報 央行今起減標２年期存單

升息警報響起，不是狼來了！中央銀行今（1）日起大砍2年期存單每月標售額度，從原本800億元降至600億元，創下8年來首例，此時出手時機耐人尋味，頗有營造啟動升息循環的用意，金融機構考量升息進入倒數，中長期資金運用趨於保守，隱隱約約嗅到市場「閒錢沒有那麼多了」，由鬆轉緊的味道。 

央行是在2013年8月首度標售2年期存單，擴大收攏銀行過剩資金，然而過去8年額度有增無減，先是在2014年8月由100億元增至200億元，2015年8月調高至300億元，2017年8月調高為400億元，2021年2月調高至600億元、4月再調高至800億元，但本月起卻逆勢調降。 

10月投標創新低 順勢調整

央行官員解釋，是因為第3季以來市場資金分配不平均，銀行短期資金需求增加，中長期資金去化需求減少，反應在2年期存單近幾個月標售時，投標總額持續下滑，如10月投標總額僅956億元，以1.2倍創下新低紀錄，既然沒有需要那麼多額度，央行就順勢調整。 

銀行業中長期投標 偏保守

央行官員研判，銀行不再搶標2年期存單，應是基於利率走升的考量，畢竟就經驗來看，在預期升息前，寧可把錢握在手上，中長期資金投標也會偏向保守；但是否意味就會升息，則是老話一句「交由理監事會決定」。 

相較於2年期存單減發，接下來面臨年底前短期資金需求高峰，央行暫時維持1年期（364天期）存單標售額度1700億元不變。目前央行未到期存單餘額約9.3兆，在央行減發存單放錢提供充裕流動性後，餘額有望再下滑。 

銀行業者分析，若以「2年期減標、1年期維持不變」來解讀，代表金融機構多認為，央行升息最快也是明年下半年，就算美國聯準會因應通膨壓力，提前到明年中升息，央行也不會馬上跟進，落在第3季、甚至第4季才跟進啟動升息循環的機率仍高。 

銀行業者認為，央行首度調降2年期存單標售額度，絕非一件尋常的事，不管是金融機構的預期心理，或央行有意營造升息環境，反映出市場資金出現變化，閒錢不會那麼多了，當資金逐漸由鬆轉緊，升息也指日可待。